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招商证券(香港)华虹半导体为科技硬件领域首选目标价60港元

放大字体  缩小字体 2021-05-14 11:19:03 来源:新浪港股
招商证券(香港)华虹半导体为科技硬件领域首选目标价60港元

  招商证券(香港)发布研究报告称,科技硬件领域首选华虹半导体(01347),预计多重利好将继续推动收入增长和利润率提升,认为公司基本面仍然稳固,正向看法不变,目标价60港元。

  报告中称,公司21Q1收入再创历史新高,达3.05亿美元(环比增长9%,高于公司指引和市场预期)。在NORflash闪存、微处理单元(MCU)、IGBT(绝缘栅几双极性晶体管)等产品强劲需求的推动下,晶圆出货量环比增长7%,同时总体平均售价增长1%。毛利润率环比下降2.1个百分点至23.7%(符合预期),部分原因是员工奖金支付。产能利用率从2020年四季度的99%上升至2021年一季度的104%,其中无锡厂的产能已经满载。净利润为3300万美元,符合预期。

  招商证券(香港)称,公司预计二季度的收入将环比增长10%至约3.55亿美元(较市场预期高7%)。公司预计,随着无锡厂继续扩大产能,其产能将保持满载。半导体需求仍然强劲,尤其是在中国,并且没有迹象显示强劲的需求会在2021-22年有所减弱。华虹预计,受提价和产品结构改善的推动,其产品的平均售价将在2021年间逐步提升。公司指引指出,由于折旧上升,2021年二季度的毛利润率将保持稳定,为23-25%(而市场预期为24.1%)。

  报告提到,华虹无锡厂收入环比增长53%,达到5500万美元(占总收入的18%),并由于产能利用率和产品结构的改善,EBITDA在2021年一季度首次实现盈利(970万美元)。产能已达到超过每月4万片,并满载。管理层维持其扩产计划,到年底将产能提高到每月6.5万片,未来可能会继续扩增到每月9万片。总资本支出预算约为13亿美元(无锡厂为12亿美元,8寸厂为1.3亿美元)。管理层计划通过借款为产能扩增提供资金支持。

责任编辑:李双双

原标题:招商证券(香港)华虹半导体为科技硬件领域首选目标价60港元

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