腾讯新闻《泡沫与重生》系列策划，对话数位被裁掉的互联网从业者、炒币/炒鞋/炒盲盒的玩家、以及那些仍在坚持的创业者，讲述他们的故事。本文系腾讯新闻、Tech星球联合出品稿件，未经授权，不得转载。
“最冷的一年”、“创业寒冬”、“创业黄金时代终结的一年”，这是创投圈提及2019年时，说得最多的形容。
年初时，深圳一些电子厂商，将橱柜里的电子科技类产品，从手机、智能家居产品换成了电子烟。工厂许诺，从设计到生产销售，40天，即可造出一个新电子烟品牌。年末，电子烟线上销售禁令出台，裁员、关厂潮席卷电子烟企业，40天造新品牌的“神话”不再，行业面临洗牌。
在2019年“裁员潮”、“倒闭潮”中，电子烟只是一个风口的缩影。
区块链行业泡沫极速消退，市场等不来新玩家，流量瓶颈成为普遍问题；生鲜电商关停企业超过20家，行业烧钱速度快成争议点；在线教育奏响冰与火之歌，一边接连上市，一边暴雷不断；共享办公WeWork上市折戟，大火烧到国内，引起“二房东”争议。
当曾经的风口行业发展趋于平静、理性，回归商业本质。公司人员优化，资本口袋紧缩，创业者们如何逆势而起，成了共同命题。
Tech星球（微信ID：tech618）选取了2019年关注度最高，引发行业讨论最多的风口行业，采访了五位仍在行业中打拼的创业者。寒冬之中，他们有人拿到了新的融资，有人才刚刚开始新一段创业征程。在最冷的一年，他们借势招揽人才，丰厚腰包，锻炼核心能力，回归产品和服务，他们坚定某种模式和打法，相信稳健、健康的经营状态具备穿越周期的力量。
风口泡沫逐渐消散，仍在坚持的他们如何回看这一年，泡沫过去，他们又如何把握新的机遇？
“这个行业肯定不会死”
电子烟 喜雾CEO 陈敏
我总开玩笑说，我们创始团队是一个科学家，服务两个20年烟龄的烟民用户，一个资本家在推动和投资。算起来，我们初创团队平均年龄也已经39岁。
2018年底，在无数次饭局和考察之后，这个局真正开始串起来，项目开始筹备。直到2019年3月，公司才正式成立，到8月，我们的第一款电子烟产品才真正面世。
在电子烟行业，这是一个很缓慢的速度。早些时候我们去深圳找供应链，工厂直接跟我们说，“我这里又这么多现成的公模，你挑一个拿去卖就行了。”他们给的时间周期是40天。40天，造出一个全新的电子烟品牌，从生产制作到成品出厂销售。
但我们想做差异化。认真做起来，我才感觉自己低估了电子烟的行业门槛。我们花了很长时间做电子烟结构、外观设计和烟油原料挑选。在电子烟体这么小的空间内，要塞进电池、电路板、雾化器、我们做了推拉设计，还有弹片等等这些零件，要把他们合理地放进去，也费了好一番功夫。
2019年，整体上行业泡沫已经散了很多，慢慢的开始进行自然淘汰阶段，至少有70%的电子烟企业退场，有些甚至是悄悄死掉的，没有一点市场声量。加上双十一前夕，10月30日，电子烟“线上禁售令”实施，对电子烟行业来说，这简直就是一场大地震。
“线上禁售令”来得很快，损失最大的是备战双十一的电子烟品牌，线上渠道的覆灭，导致他们积压了大批量库存。品牌只能往线下跑，降价甩卖清库存。
当大家都往线下挤，线下渠道竞争加剧时，成本就在变高。比如品牌想进便利店，在什么都还没卖的情况下，日渐增高的入场费、各种门店宣传物料制作就是一笔硬性投入。而线下效率远不及线上，还需要时间和大量投入，没有线下运营能力的这部分电子烟品牌和厂家会迅速倒下。无法被市场消化的这部分，可能就会迅速在一两个月时间内退出，春节就是这个节点。
现有环境下，摆在品牌和厂商面前的只有两条路，除了往线下跑之外，就是出海。只要找到合适的渠道、合作伙伴，产品、价格、质量各方面可靠，都可以再一次进行选择出海售卖。中国厂家的优势在于创新速度快，在供应链成本上也有天然优势。相对来讲，海外电子烟市场更成熟，但国外环境复杂，有诸如Juul这样市值已经380多亿美元的成熟电子烟品牌，还有几大全球烟草公司旗下的电子烟品牌，竞争也异常激烈。
我之前做过机器人行业，主要面对企业用户。更多的经历是在TCL，从事消费电子行业，2C的经验更多一些，所以一直想找机会回到2C市场。2C更刺激，用户的反馈会非常直接——产品不好，你就会被骂死。
但电子烟线上售卖渠道折戟后，用户反馈链条又将变得更长。现在，场景都迁移到线下，考验的就是电子烟品牌线下渠道的分销能力。
更长远一点看，电子烟行业还处于很早期的阶段 ，市场远远没到饱和的程度，也还不需要从别的品牌手上抢份额。说到底，电子烟是一个用户复购的生意，如果没有产生复购，这生意其实没有太大的意义。而用户复购的动力就在于质量和口感。
我觉得，当有一天，电池厂商开始针对电子烟专门做电池的优化设计，烟油原料更加健康，所有电子烟行业，各个链条的参与者都专门为电子烟来进行设计优化时，行业才能从产品纬度逐渐提升。
未来的售卖规则、方式都还未有明确的定音，我们只需要等待，看未来政策如何监管。从电子烟已经被列为“传统烟草的补充”这一点上看，这个行业肯定不会死。资本的信心掌握在政策手里，我们能做的，除了做好产品之外，还有让遵循监管，在“游戏规则”下发展，让行业更规范。
"要赚钱肯定不选教育，太苦、太沉了"
在线教育行业 伴鱼CEO 黄河
2015年，我从今日头条出来做伴鱼的时候，有人觉得少儿英语赛道已经十分拥挤。
我倒没觉得特别红海或者拥挤，看起来拥挤是因为大家做的事情，包括产品、服务都特别同质化，没有特别大的差别。我当时觉得，大家都挤在同质化的窄路上，旁边还有更宽的路，只不过没有人走。只要做好差异化和创新，总会有很多机会。
2019年，在线教育行业发生了些被看作寒冬的事件，有爆雷的，有裁员的，背后有一个外部环境变化的原因：资本收紧了。
大家都知道，教育是一个长周期的行业，在资金相对宽松的情况下，即便公司遇到一些问题，资本肯定都愿意多支持。现在，资本收紧，公司募资遇到问题，原本撑一撑能解决的，但资本不给这个机会了，企业就可能会通过裁员这种壮士断腕的方式去处理问题。
同时引发的是，一旦有暴雷状况，就会出台一些政策，比如不能大套单付费，行业整体只能推小单付费。打个比方说，原本一次收5万，现在只能收5千，这就严重影响了现金流，这种迭代也会引发各种问题。
回归本质上，教育行业大的方向肯定没什么变化：教育行业不能靠烧钱，要健康地发展，哪怕慢一点。
同比其他很多互联网行业，教育行业不需要探索打磨商业模式。它的商业模式很简单，就是卖课、提供服务；也并不复杂，给用户创造价值，帮到孩子，满足家长需求，创造收益，是很简单的事情。
但我们肯定也感受到寒冬了，相对来说，我们团队受资方认可多一点，模型健康，现金流也是正的，没再次出现需要资本来救命的状况，所以没受到太多负面的影响。很多时候越希望拿到投资，越要观望，我们本身模式健康，资方来给我们做增量，相对来说，这种合作空间和形式更好。
相反，我们其实受到了正面影响。在寒冬期，人才相对集中，密度高，这对伴鱼来说是一个好事情。2019年，我看到的一个变化和2020年有更大突破，就是团队人员在不断进化，一方面是原团队根据业务加快速度进行发展成长起来，还有一些公司出现一些明显的异常问题后，我们有更多机会吸引这些流失的人才。
教育行业不是纯“零和”竞争，很多竞品公司其实对行业帮助很大。我很感谢全行业互联网教育从业者，我们在一起做一个很伟大的事情，把更优质的教育资源、教育产品覆盖到更多的人群，更多的下沉市场，引发观念上的根本改变。
现在，我们该回到创业的本质上去。靠烧钱堆规模，抢占市场这种不是特别健康的方式肯定会慢慢的少。
我觉得，2020年这个行业会迎来一个拐点。行业会更关注产品模型本身的健康程度，使用者真实的体验，效率这样一些问题，少儿英语领域激进投放的可能性会变得更小。同时，由于授课包从大变小，倒逼企业要提高产品内容、服务、质量，只有这些做好了，才能有后期续费。由于小课包电销效率比较低，套餐变小后，还可能会有新的转化形势。
我们都说教育需要情怀，本质上，教育是一个特别重的服务行业，它的服务周期很长，服务复杂度很高。没有情怀，或者创业者不是家长，做起来都会痛苦，或者动摇。这可能也是很多同行都是家长的原因，这个身份能帮到我们。
我是一个典型的中国家长，我儿子就是我的“小白鼠”。作为产品经理，我能近距离地感受，在学习过程中什么可以帮助他，什么需要改进，都可以近距离了解到。家长的身份，会帮助我体会中国家长对孩子学习的投入热情和关注度。
回过头看，2019年是艰难的一年，可能对所有行业都是这样。我们这行业所有从业者很辛苦、很努力，甚至赔着钱，我们一起在给整个中国的家长、孩子普及互联网教育这件事情，欣喜的是，速度已经越来越快。
“暴富神话还会有，只是可能性变得很小”
区块链行业 Kcash创始人、CEO祝雪娇
我们这个行业里面，很多是2018年很火的项目方，2019年都在陆续走掉，要么是创始人离开这个行业，只是每个月花点钱维护品牌；要么团队已经解散，开始做别的事。我身边好几个朋友，也都慢慢的开始转移阵地。
区块链行业用户的热情就跟炒股用户一样，行业也分冷、热时期。我们也随行业周期而变化，行业好的时候企业比较好做，行业差的时候就会比较难。
2015年底，比特币跌入谷底，我是有点绝望的。2018年底，企业生存也很艰难。技术高度依赖资本，行情不好，就没办法拥有厚实的资金推进技术。因为无论你对技术有多么信仰，你的员工，开发这些系统的人员，他们有自己的家庭，他们需要生活。我得提供这个基础。
长期资金市场对区块链行业投资数量及数额都极少，区块链创业公司想要获取传统金融资本市场的投资，是很一件很难的事情。更多时候，我们都是需要自己具备造血能力，自给自足，是一个赚到钱、活下去、再发展公司的过程。
阿里巴巴早期会接外包技术活维生，我们也一样。在很极端的行情下，我们就会帮别人做一些区块链的技术辅导教育，或者跟政府合作去做一些区块链技术的输出，赚取一些本金回来。基本没办法指望去股权融资，这个事情太难了。
在行情最差的时候，我们团队内部会利用现有平台，自发做许多去中心化DApp尝试，在社群中测试很多并未商用的小玩意。要知道，这些是不计入员工KPI考核的，这只是他们的兴趣，他们在验证不同的方向。
看到这种状况我还蛮感慨的，这实际上的意思就是一件很区块链的、充满共识的事。有时候我也很迷茫，但我觉得说我们资金比别人稍好一点，要待得更久一些，坚持下去，有这么一个信念在。
在他们去尝试的时候我会发现，这个团队是有生命力的，感觉好像区块链精神在团队内部得到了一个体现和实践。像我们公司的架构就可能是偏向区块链社区化的设置，我会觉得这些是有意义的。
我们这个行业更早之前是靠自律，陆陆续续出台的规范，或者相应的政策给了行业一个标准和模范，很多过去被外界诟病，偏灰色的东西在逐渐减少。
这就是泡沫消退的过程，一是依赖行业自身的发展，另一个是行业标准的制定，这依赖自然经济规律的发展，政策以及其他外部环境也督促区块链行业本身去进步和进化，过程中很多泡沫被挤破。
其实很多人都听说过“区块链”这个词，但不知道具体是啥意思，不知道它意味着什么样的技术变化，以及背后的逻辑。
现在，区块链行业还处于一个非常早期的阶段，甚至就相当于Windows的DOS模拟环境时期。简单的说，区块链技术还没有完全普及到C端，还没有到小白用户都能使用的阶段。
正因此，外界对区块链行业的评价并不乐观。之前有泡沫的时候，市场比较浮躁，再加上有很多经济利益的诱惑，很多事情并没有做好，造富神话和亏损倾家荡产的故事在区块链行业中上演。许多跨行业的骗子，或者只是单纯想收割一批韭菜的创业者进来，把行业评价弄得很差。
Kcash发展到现在这个阶段，面临最大的问题是用户增长遇到天花板。整个行业有多少拥有数字资产的用户对我们很重要，我们做的是数字钱包，服务更多用户，价值才能得到更大体现。但现在新用户增长已经面临瓶颈，这是整个行业面临的问题，没有新用户进场。
现在来看，区块链行业仍然存在机会，2019年，宣布把区块链作为核心技术自主创新重要突破口后，市场曾经迎来小牛市。未来，To G也必然会是区块链落地突破口。2020年，可能就将会有更多上市公司、前沿一点的科技企业参与到这个事情中来。
我重庆老家一个区里面的很多单位，都慢慢的开始普及区块链知识，很多人开始学习、了解。我觉得市场可能只需要一个爆发点，就是说有一个超大型的，除比特币这种带投资或投机属性的东西之外的、能有正儿八经的应用的东西。只有这样，才会有更多用户参与进来。
未来，这个行业也仍然会有暴富神话，只是可能性变得很小。不会像以前那么容易，闭着眼睛投一个项目，或者干一个很简单的事，就能赚很多的钱，那个时代已经一去不复返了。
“创业最怕的是什么？天天变”
生鲜电商行业 食享会创始人、CEO 戴山辉
每年这个行业都有很多公司倒闭，真要算起来的话，今年其实算少的。但有一个很明显变化是，2019年，这个赛道和领域里，投融资数量相比2018年少了很多。
从2012年进入这个行业开始，我经历过生鲜 B2C、O2O 、包括现在提得多的社区团购、前置仓等模式的探索过程。生鲜行业发展了十年，各种模式、各种环节上，创业行为和投资行为都变得愈发谨慎。
每年关店、裁员、破产的消息不断，但我觉得这个行业是没什么泡沫的。我理解的泡沫一种是行业估值过高，这种泡沫是一定会被挤掉；另一种就是没有价值。但不可置否的是，生鲜行业必然是有价值的。生鲜行业又无数失败的，血淋淋的例子，但创业者们仍然持续在里面寻找机会。
生鲜消费跟其他创业领域不一样，它是一个存量市场。机会在于，是不是有新的产品消费场景、新的消费行为、新的消费服务方式去替代旧的，或者能否让供应链整体效率变得更快。
国内生鲜领域集中度还非常低，头部公司的绝对体量也还不够大，所以一直有创业机会，不断有创业者进来，也始终在投资人关注的视野里面，因此也一直在风口浪尖上。
生鲜领域的投资逻辑不同于应用级或者技术类的产品，因为其他行业很可能一阵风一来，唰一下热度就过去了。但我一直觉得，生鲜是需要闷着头去做的。
这个行业从来不是靠模式取胜，模式大家一学就会，被学走也很快，其实都差不多。差异之处在于，对各方面细节的控制管理。生鲜没什么技术壁垒，它不是一个技术，不是技术驱动，专利驱动的东西，它的核心是运营驱动。
今天很多挂掉的公司，有了一定规模后，还在搞模式创新，运营也未必跟得上，这是不对的。当然，过程中我们可能也犯过同样的错误。但我们的经验是，应该坚持打法，也就是坚定你的模式，不断去精细化运营，提升效率，控制成本，防范风险，其实逻辑都是这样。
创业最怕的是什么？天天变。特别是已经做到一定体量时。
2019年大家在谈“永远不要低估生鲜的烧钱速度”，其实不止是生鲜，应该是永远不要低估所有行业的烧钱速度。烧钱不取决于行业，而取决于你自己，取决于你手里的“风扇”有多大，风力越大，烧钱效果就越快。很多风口行业，烧钱速度比生鲜快得多。
有钱当然会做得更快，更容易超过对手，让模式跑起来更快形成壁垒，迅速形成竞争力，这是毫无疑问的。
但不管是生鲜还是别的行业，只要想要建立新渠道和平台，起势还是流量，最后决胜看供应链，这是做过的人都有的共识。只要你的模式能work，管理跟上，哪怕活得没那么好，也一定能够活下去。
回看过去十年，今年的大环境是冷，从本质上来讲，这也是一个催化剂。我们在做的事情能不能做强，还是取决于模式是不是成立，它有没有生命力。
2019年开年的时候，我们定下要坚持做社区团购。在这个非常复杂，几乎所有巨头都在参与，竞争非常激烈的赛道上，我们还活着，且财务状况还比较健康，这是让我比较欣慰的地方。
这些年，看到这么多公司来来去去，我有一点感受很强烈：生鲜还是一个要踏踏实实去做的生意，以前我也这么想，但现在感受变得更深了。
“做最坏的打算，迎接最好的未来”
共享经济 梦想加空间创始人 王晓鲁
2018年时，一个场地竞标我们可能要跟十几家，或者几十家，甚至有的我们都叫不上名字的竞争对手去竞争。有时候，会出现一些看起来并不合理，不符合市场规律的价格，靠理性的出价根本出不赢他们。
其实能明显的感觉到，2019年，我们跟合作伙伴，尤其是上游的那部分沟通时，竞争已经少了很多。有些时候都只有我们一家在跟业主沟通。对我们来说，这反而是一个稍微更舒服一些的发展空间和竞争环境。
确实有很多公司都从牌桌上走掉，但我觉得这是一个行业很健康的循环。
从融资的角度来说，在我印象中，好像从2019年下半年我们融资之后，行业里面基本没有特别大额的融资事件出现。某些特定的程度上是资本慢慢的冷静了，或者说更谨慎了。不过这不只是共享办公一个行业，而是2019年各行各业都遇到的类似的问题。
行业从2015年发展到2017、2018年时，很多公司，不管是谁，都能融到些钱。2018年行业竞争是特别凶猛的，大家兜里面都有子弹、打得都比较凶，到2019年的时候，基本上打得快的那些公司，把子弹基本都打光了，很多问题就开始陆续冒出来。
这样一些问题除了在抢标时候报价不合理，还有为抢客户市场销售定价不合理，中介费用不合理等。任何发展在中都会有混沌时期、有不合理的阶段，这些会把整个行业成本提高。有时候，不管你愿不愿意这么做，你都被裹挟在其中。好在，我们始终都在一个可控的范围内。
共享经济是过去这几年最热的风口之一，风口上有些泡沫其实挺正常。风口意味着机会，意味着这是一个有发展潜力的赛道或者细分领域。风口上肯定会有很多公司都希望挤进去，或者想在里面有充分的竞争，在这种竞争下，产生一些过激的打法其实也很正常。
2015年，我们刚开始做梦想加的时候，客户大多是比较喜欢尝鲜的一些人，类似创业公司或初创企业会比较多。但现在的趋势是，慢慢的变多的互联网公司开始使用共享办公空间。到了2019年，一些世界500强的公司，乃至于国企，一些偏传统的企业也开始加入进来。
过去是很难教育一些很传统的客户的，交易成本和获客成本都更高。经过这几年，很多公司，包括整个行业的发展后，这些成本的降低，也促使我们大家可以服务一个更丰富的业态。客户群从起初的创业企业或自由职业人群，演变成今天的企业用户。
这个行业确实跑起来了，这在某种程度上预示着这是一个有刚需的市场，必然会有公司成长起来。这中间的起起伏伏，就是对一个好公司的检验，能真正把自己的核心能力，包括经营能力、企业管理能力、组织能力各方面锻炼得好一些的企业，就能获得更长期的发展。
行业洗牌除管理团队能力外也有很其他的原因，大家有各自不同的路径，从最后的结果来说，最基础的是，是否保持一个健康的经营状态。我们一直提倡要遵循一个稳健的经营状态，至少保持单店盈利，光这一点就已经拦下了很多公司。
对我们来说，经过今年的市场状况，对明年或者后年，我们反而更有信心。经历这个现在还没有完成的行业周期，很多做得比较扎实的，真正的好企业，它们的价值能在穿越周期之后真正显现出来，或者说真正的成长起来。
我们这行是有一定的滚雪球效应的，现在整个经济环境也发生了挺大的变化，我觉得大家其实都需要做一个最坏的准备，但也准备着去迎接一个最好的未来。
包括WeWork这种很大体量、很高估值公司的上市动作及结果，代表的不只是对共享办公市场的影响和思考，其实对于所有的创业公司而言，在评估什么样的公司是一个好公司、或者要怎么样更好地设定公司目标的思考上，都能有很多的反思和影响。
对企业来说，最基本的是不能再持续流血，甚至还是流血很凶的状态。在这样一个时期里，准备好我们的核心能力和打造壁垒，在商业模式上做些可以抗风险的调整和变化，做好准备，让自己稳健地穿越这个周期。
（陈桥辉对本文亦有贡献）
回顾：
第一期：暴跌！倒闭！恐慌！2000年的互联网泡沫正在重演
第二期：互联网寒冬，我被裁了：34岁重新找工作 HR问我能不能996
第三期：炒币炒鞋能财务自由？经历者：暴富没见过 没钱回家过年的有不少
